近期，宇信科技獨(dú)立董事的辭職引發(fā)市場關(guān)注。作為金融服務(wù)軟件與解決方案提供商，其財(cái)報(bào)中產(chǎn)品設(shè)計(jì)相關(guān)數(shù)據(jù)或能揭示部分經(jīng)營隱憂。

從產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)看，2022年財(cái)報(bào)顯示，軟件開發(fā)及服務(wù)收入占比達(dá)68.2%，而系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)持續(xù)收縮。這種過度依賴軟件業(yè)務(wù)的收入模式，在面對金融科技行業(yè)競爭加劇時(shí)，可能面臨增長乏力風(fēng)險(xiǎn)。特別是其核心信貸系統(tǒng)、數(shù)據(jù)平臺等產(chǎn)品的毛利率同比下滑1.8個(gè)百分點(diǎn)，反映出產(chǎn)品議價(jià)能力或面臨挑戰(zhàn)。

研發(fā)投入呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性矛盾。雖然年報(bào)披露研發(fā)費(fèi)用同比增長12.3%，但資本化率高達(dá)42%，明顯高于行業(yè)平均水平。這種會(huì)計(jì)處理雖能短期美化利潤，卻可能掩蓋產(chǎn)品迭代效率問題。值得注意的是，其核心產(chǎn)品「新一代數(shù)字銀行系統(tǒng)」的客戶實(shí)施周期延長至9-12個(gè)月，較往年增加約20%，暗示產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度有待提升。

客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)在產(chǎn)品維度顯現(xiàn)。前五大客戶貢獻(xiàn)收入占比維持在35%左右，其中對某國有大行的信貸系統(tǒng)依賴度較高。當(dāng)主要客戶進(jìn)行系統(tǒng)升級換代時(shí)，若公司產(chǎn)品未能及時(shí)適配，可能引發(fā)收入波動(dòng)。財(cái)報(bào)附注披露的「重大合同履行情況」顯示，兩個(gè)智慧銀行項(xiàng)目因需求變更導(dǎo)致交付延期，這正是產(chǎn)品靈活性與定制化能力不足的體現(xiàn)。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從往期的87天增至96天，結(jié)合「在產(chǎn)品」科目余額同比增長28%的數(shù)據(jù)，暗示部分定制化產(chǎn)品交付可能遇到阻力。這種資金占用壓力，與公司持續(xù)推進(jìn)「產(chǎn)品云化轉(zhuǎn)型」的戰(zhàn)略形成反差，反映出傳統(tǒng)產(chǎn)品模式向SaaS模式過渡中的陣痛。

宇信科技財(cái)報(bào)中產(chǎn)品設(shè)計(jì)相關(guān)指標(biāo)折射出三大潛在問題：核心產(chǎn)品競爭力面臨毛利率壓力、研發(fā)效益與產(chǎn)品化效率有待提升、傳統(tǒng)定制開發(fā)模式向標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型不暢。這些結(jié)構(gòu)性問題或許正是引發(fā)公司治理層面變動(dòng)的重要背景，值得投資者持續(xù)關(guān)注后續(xù)產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整與財(cái)務(wù)表現(xiàn)。